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[厦门期货]“利空”接踵而至债市缘何喜笑颜开

预料到的和没有预料到的利空纷乱出头,试问,这是坏事仍是功德?”面临记者提问,一位债券出资人士反问道。

4月17日,经济数据出炉、MLF操作落地,对债券商场都难言利好,但在一番挣扎”往后,债券商场在午后出现反弹,10年期期债收盘上涨0.31%,10年期国债成交利率下行1bp。

有组织指出,利空”密布完结之后,债券商场迎来可贵的喘息机遇;通过近一阶段调整,利率上行压力有所开释,虽然状况并不太豁达,但性价比在上升,利率上行或许放缓。

期债演出V”型反弹4月17日,微观数据发布迎来重头戏”——国家统计局发布了2019年第一季度及3月份首要经济指标。

2019年经济完结平稳局面。

数据闪现,一季度国内生产总值按可比价格核算,同比添加6.4%,与上年四季度比较持平,好于6.3%的商场均匀猜测值。

进一步看,出资、消费、出口、工业生产等多方面数据闪现经济生动要素正在堆集。

固定资产出资累计同比增速继续上升,消费增速超预期,结合先期宣布的明显好于预期的出口数据,三驾马车”齐头并进,一同拉动经济添加。

从超预期的PMI初步,到超预期的GDP数据结束,4月份首要经济金融数据的宣布过程中惊喜和亮点不少,一同指向经济保持平稳运转并出现生动改动。

关于债市行情而言,这种改动显然是晦气的。

与此同时,17日,央行在重启逆回购操作之后,又重启MLF操作,月中央行流动性投进东西浮出水面,逆回购+MLF”的组合得到供认,降准或许性则大幅下降。

关于向往央行降准的债市出资者而言,这无疑也是一大利空。

但值得注意的是,17日,债券商场耐性十足。

国债期货在早盘跳水后出现V”型反弹,午后期价震动走高,到收盘,代表性的10年期期债主力T1906合约收报96.420元,上涨0.31%。

此外,5年期、2年期国债期货主力合约也分别上涨0.19%、0.03%。

银行间商场上,长期限利率债成交利率小幅走低,10年期国债生动券180027尾盘成交在3.38%,下行1bp;10年期国开债生动券190205成交在3.84%,下行1.5bp。

短期利空出尽在晦气的形势下,债券商场反弹动力从何而来?剖析人士指出,央行添加流动性投进,缓解了短期流动性严峻,或许贡献了必定的边缘利好。

虽然降准预期落空了,可是央行投进力度确实加大了,显示了继续坚持流动性合理充裕的决计,月内货币商场或许还有不坚定,但出现继续大幅严峻的或许性并不大。

更重要的是,债市利空或许暂时出尽了。

从月初初步,诺言扩张、经济企稳的预期就一向约束着债市走势,这一预期也得到了印证,但短期来看,3月份及一季度首要经济金融数据都已发布,利空出尽,商场或可暂得喘息。

我们在4月债市月报中提示的经济数据和社融反弹、通胀预期发酵、商场对货币政策宽松预期过于充分等利空点根本逐一揭晓,对后市并不绝望。

”申万宏源证券孟祥娟标明。

华泰证券张继强团队进一步标明,央行情绪的奇妙改动对长端利率或许有所约束,但随着债市收益率上行,性价比在改进,一旦收益率挨近或抵达前史中枢附近可生动重视机遇。

该团队标明,在货币政策回归中性的过程中要稳重加杠杆。

宽诺言收效的状况下,适度诺言下沉仍是顺势操作”,可坚持转债参与度,但仓位要守,个券可以攻。

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